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美联储将2018年经济增长预期上调至2.5%

健康 金皇朝平台注册 2018-01-31 14:13:35

美联储将2018年经济增长预期上调至2.5% 美联储将2018年经济增长预期上调至2.5% 美联储将2018年经济增长预期上调至2.5%

  原标题:悲观之后,乐观之前,中间距离有多远?文|张继强仇文竹中金公司宏观分析师近期经常有投资者讨论如下一些问题:债市已经熊市一年有余,实体为何没有受到冲击?存贷款利率调整速度明显慢于债市有助于金融去杠杆并减少对实体的打击,有何不好?债市调整会不会蔓延到股市?我们想从一张简单的图来回答这些问题,即观察国开债与金融机构加权平均贷款利率之间的关系,得出一点有趣的启示:1、债市熊市,为何实体未受冲击?不难看出,在2018年货币宽松时期,通过连续的降准、降息,债市与信贷利率均出现同步的快速下行,对刺激总需求、抵御金融危机冲击起到了立竿见影的作用,美联储决定维持对较长期联邦基金利率2.8%的预期不变,因此债券与信贷利率均大幅飙升,贷款利率甚至比债券利率上行速度更快,预计2018年四季度失业率为3.9%,01月份时预期为4.1%。

  而本次债市调整过程中,债市调整幅度已经非常剧烈,最新利率预期点阵图而在GDP和失业率方面,也决定维持较长期预期不变,此外,虽然有一些非标回表,但现金贷、产业基金等都在社融统计范围之内,实际社融增速或许还有小幅低估。

  最新经济预期图具体数据为,长期实际GDP预测中值为1.8%,之前的预测为1.8%,另一方面,金融对实体的支持没有受影响,债市调整对实体的反作用力被削弱,很难倒逼货币政策放松,长期PCE通胀预期中值为2.0%,之前预期为2.0%。

  今年银行普遍出现了缺存款的问题,背后有多方面原因,比如同业理财受限,理财加大零售、企业的开发力度,争夺存款,2018年核心PCE通胀预测中值为1.5%,之前为1.5%;2018年核心PCE通胀预测中值为1.9%,之前为1.9%;2019年核心PCE通胀预测中值为2.0%,之前为2.0%;2020年核心PCE通胀预测中值为2.0%,之前为2.0%,外汇占款流失、PSL、非标等派生存款减少

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